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公司治理效率与公司综合绩效间的关系

论文作者:建筑学论文
发表时间:2017-2-20

摘要:以2006-2011年983家上市公司为样本,基于董事会特征、股权结构和监事会特征这三个方面的变量与公司综合绩效间的回归结果,运用主成分分析法得到了衡量公司治理效率的指标。文章不仅研究了公司治理效率与公司综合绩效间的关系,并进一步研究了公司治理效率与公司的盈利能力、偿债能力和成长能力的关系。通过研究,得出公司治理效率与公司的综合绩效、盈利能力、偿债能力和成长能力均存在显著的正相关关系的结论。
  关键词:董事会特征;股权结构;监事会特征;公司治理效率
  中图分类号:F271.5文献标识码:A文章编号:1008-2670(2014)03-0083-10
  作者简介:石大林,男,吉林白山人,东北财经大学金融学院硕士研究生,研究方向:公司金融、金融机构管理;路文静,女,山东淄博人,东北财经大学经济学院硕士研究生,研究方向:企业组织与行为、家族企业。
  一、引言
  近年来,如何改善和提高公司治理水平无疑是热门的话题,而董事会和股权结构早已作为公司治理的重要内容,已经受到国内外学者的高度重视。国外关于监事会的研究相对较少,其原因主要是以英美为代表的公司治理模式中没有监事会的设置,国内的相关研究也不多,但监事会也是公司治理一个重要内容。关于公司治理机制与公司绩效间的关系受到非常多学者的关注,已有的研究大多从单个治理机制如何影响公司绩效的角度入手,但是各个治理机制间不是彼此独立发挥作用的,彼此间的相互作用也对公司绩效有显著的影响。这样,从单独分析得到的好的公司治理机制,从整体上来说却未必是好的公司治理机制,这样有必要对公司治理机制以一个整体的角度对其与公司绩效间的关系进行研究。国内关于公司治理效率与公司绩效间的关系从理论上研究不少,但已有的研究大都停留在定性分析上,缺乏从实证角度对公司治理效率的量化分析手段和测评指标。而且对公司绩效大多从收益能力和市场价值方面来单独衡量,这样会遗漏一些重要信息。
  六、结论
  本文以2006-2011年983家上市公司为样本,从董事会特征、股权结构和监事会特征这三个方面选取了可能影响公司综合绩效的变量,通过这些变量与公司综合绩效间的回归结果,运用主成分分析法得到了衡量公司治理效率的指标。研究了公司治理效率与公司综合绩效间的关系,并进一步研究了公司治理效率与公司的盈利能力、偿债能力和成长能力的关系。通过研究得到如下结论:(1)公司治理效率与公司综合绩效存在显著的正相关关系,较高的公司治理水平有助于提高公司的综合绩效;(2)公司治理效率与公司盈利能力存在显著的正相关关系,拥有较高公司治理水平的公司相比之下其盈利能力更强;(3)公司治理效率与公司偿债能力存在显著的正相关关系,提高公司治理水平有利于提高公司的偿债能力;(4)公司治理效率与公司成长能力存在显著的正相关关系,较高的公司治理水平有利于提高公司的成长能力。
  本文的研究结果说明提高公司治理水平不仅有利于公司综合绩效的提高,而且也有利于提高公司的盈利能力、偿债能力和成长能力,因此,上市公司应努力提高公司治理效率。上市公司要提高公司治理效率可以从公司的独立董事比例、董事会会议次数、董事薪酬、股权集中度、股权制衡度、国有股比例、法人股比例、监事会持股数量、董事长与CEO两职合一和第一大股东的控制能力等方面入手,通过适当的措施调整这些方面可以显著的改善公司治理效率,从而可以提高公司的综合绩效、盈利能力、偿债能力和成长能力,以提高公司总体价值。本文从整体的角度研究了公司治理效率与公司综合绩效及公司的盈利能力、偿债能力、成长能力的关系,研究结果为公司治理效率对于公司的经营与发展的重要性提供了证据。
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